比特币重回巅峰需要满足什么条件？

在过去的 11 个月里，比特币的价格从近 2 万美元跌至 4000 美元以下，跌幅超过 80%。

在过去四次主要的价格调整中，主要加密货币的平均跌幅为 85%，许多投资者预计比特币从历史高位的跌势接近尾声。

然而，根据比特币技术研究员鲍里斯·赫里斯托夫 (Boris Hristov) 的说法，本次熊市中的价格调整可能会比以往持续更长时间。

（图）比特币3000美元支撑仍面临考验

熊市还没结束比特币巅峰多少钱一个，不少投资者就已经开始期待下一轮牛市的波澜壮阔。 那么，我们不妨思考一个问题：如果比特币要重回历史高位，需要满足哪些条件？ 加密货币市场的绝大多数投资者都将希望寄托在机构投资者身上，因为他们可能会为比特币等主要数字资产带来更多价值。

钱从哪里来？

首先，在现有投资者中，确实存在低买高卖的高手，他们可能会拿更多的钱去投资。 但对于绝大多数在熊市中跌入沙场的散户来说，他们可能无法或不愿意再将资金投入到这个极度动荡的市场中——高位收购不仅仅是经济上的损失，从心理上讲可见，这是一个巨大的震撼，尤其是对于新人来说。

因此，引领比特币下一次中期反弹的投资者群体可能是机构投资者。

事实上，由于各种原因，并非所有基金都可以投资加密货币。 简单估算，如果比特币想要重回历史高位，至少需要500亿美元的现金流入市场。 假设投资者将1%的资产配置到比特币上，全球基金进入市场需要总计5万亿美元的资产管理规模。

这似乎没问题，因为全球基金管理着 80 万亿美元的资产。

但是，我们需要排除不能或不会购买加密货币的基金、私募股权、风险投资、纯固定收益、纯股权等。 这消除了很大一部分。

然后你就剩下另类投资者（又名非主流投资者）——让我们看看非加密货币对冲基金，它们目前管理着大约 3 万亿美元的资产。 其中，大多数与比特币无关，也没有购买加密货币的理由或动机。

因此，潜在的候选机构基金是宏观基金、商品交易顾问、另类策略和多策略基金，它们管理的资产总计达 6000 亿美元。 2017 年所有对冲基金持有的商品资产为 3000 亿美元。 对比特币的潜在机构投资很可能仅限于此类基金。

为了让这些投资者进入市场，需要托管人、交易所和场外交易平台（已经完成）和比特币 ETF（仍有希望）。 在正常情况下，机构投资者通过受到严格监管的托管人或场外交易市场投资于风险资产类别。 其中，Coinbase Custody、BitGo Custody 和 Fidelity Digital Assets 是少数加强比特币基础设施的机构。

当然，我们也可以幻想家族企业和高净值人士的进入，但他们也需要合适的基础设施作为保障。 按照目前的发展态势比特币巅峰多少钱一个，在接下来的牛市中，散户可能是最后一批进场的。

尽管富达和高盛等主要金融机构的参与，使得比特币的机构投资领域有所改善，但至少需要500亿美元的资金才能将比特币从目前的低位拉至2万美元。 考虑到比特币的历史价格趋势，每次出现重大回调都需要以较慢的速度恢复，本次熊市的恢复时间可能比许多投资者预期的要长。

从历史上看，比特币价格经历了多次-80%+的回调并完成强势反弹，令人印象深刻。 历史很可能重演。 但随着每一个新的价格调整，它变得越来越难。 机构投资者可以推动比特币价格大幅上涨，但仅靠机构资金是不够的。

加强基础设施

正如散户投资者在 2017 年所做的那样，机构可能会在未来几年突然掀起一波 FOMO（害怕错过）的浪潮。 随着资产类别随着时间的推移逐渐成熟，比特币获得过去如此巨大收益的机会可能会逐渐减少。

幸运的是，比特币还有其他用例。 上面我们分析了比特币的“投资”用例。 事实上，比特币还有一个“价值储存”用例，将其他类型的买家带入市场，例如中央银行和广大储户。 这就需要比特币和黄金抢占市场份额。 如果“替代离岸资金”的用例开始受到关注，这可能会释放数千亿美元的企业现金流。 此外，比特币还有通过闪电网络和类似渠道进行“支付”的用例。

对于这些额外的用例，除了托管和交换之外，我们还需要钱包、商家工具和借贷基础设施，这些都是目前正在开发的领域。

总而言之，比特币要达到新高，它至少需要满足几个有效的用例。

最后，上述分析仅适用于比特币——它仍然是唯一能够从多次重大价格调整中恢复过来的加密资产。 熊市囤币需要慎重筛选，因为很多加密货币项目共识薄弱，无法落地应用。 面对如此严峻的考验，它们终将消亡。

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